Góc nhìn biên tập: Tại sao cơn sốt AI ở châu Á khác biệt hoàn toàn với bong bóng dot-com?

Hoạt động mua bắt đáy đã hỗ trợ cổ phiếu tại Nhật Bản và Hàn Quốc vào ngày 30 tháng 7, sau khi các chỉ số chính tại Tokyo và Seoul sụt giảm mạnh trong vài ngày qua. © Reuters

Xin chào từ Tokyo. Hai tháng trước, tôi đã viết một bản tin về "câu lạc bộ 1 nghìn tỷ đô la" của châu Á. Được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn mạnh mẽ từ các công ty công nghệ lớn của Mỹ – những đơn vị đang đặt cược rằng AI sẽ tiếp tục là câu chuyện tăng trưởng dài hạn – giá cổ phiếu của TSMC (Đài Loan) cũng như Samsung Electronics và SK Hynix (Hàn Quốc) đã tăng vọt. Cả ba công ty đều vượt mốc vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ đô la, thiết lập một cột mốc lịch sử trong giới doanh nghiệp châu Á.

SK Hynix, công ty đã công bố báo cáo thu nhập vào thứ Tư, ghi nhận lợi nhuận ròng trong quý từ tháng 4 đến tháng 6 tăng hơn 13 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận hoạt động của hãng đạt 76%, một mức đáng kinh ngạc đối với ngành công nghiệp thâm dụng vốn này. Doanh thu, lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng đều đạt mức cao kỷ lục theo quý, khiến khó có thể nghi ngờ về hiệu quả tài chính của công ty. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của SK Hynix lại sụt giảm sau khi công bố báo cáo thu nhập. Lý do là gì? Lợi nhuận hoạt động của hãng thấp hơn dự báo trung bình của các nhà phân tích, bất chấp mức tăng trưởng đáng kinh ngạc.

Tâm lý thị trường dường như đang thay đổi. So với hai tháng trước, khi các nhà đầu tư tìm kiếm mọi lý do để cổ phiếu tiếp tục tăng, thì hiện tại thị trường có vẻ hoài nghi hơn nhiều. Các giám đốc điều hành trong ngành chip đã nhiều lần nhấn mạnh rằng đầu tư vào AI là một cuộc chơi dài hạn và chi tiêu vốn sẽ còn tiếp tục trong nhiều năm tới. Cổ phiếu SK Hynix đã phục hồi mạnh mẽ vào thứ Sáu, nhưng nhà sản xuất chip này vẫn nằm dưới ngưỡng để gia nhập "câu lạc bộ 1 nghìn tỷ đô la".

Cá nhân tôi không nghi ngờ gì về việc AI là một sự đổi mới ngang tầm, hoặc thậm chí vượt xa cả internet. Đồng thời, cũng đúng là cơn sốt AI hiện nay tiềm ẩn những rủi ro đáng kể, giống như bong bóng dot-com từng bị thổi phồng bởi những kỳ vọng quá mức và đã vỡ tung vào đầu những năm 2000.

Dưới góc nhìn của Nikkei Asia, sự khác biệt lớn nhất giữa bong bóng thị trường cách đây một phần tư thế kỷ và cơn sốt ngày nay là các công ty công nghệ châu Á đang là trọng tâm của đợt tăng giá, và quan trọng hơn là một lượng lớn nhà đầu tư châu Á, bao gồm nhiều nhà đầu tư cá nhân, đã đổ một lượng tiền mặt đáng kể vào các tên tuổi này. Nhiều người được hưởng lợi từ đợt tăng giá cổ phiếu giờ đây có thể phải đối mặt với rủi ro biến động. Hãy tiếp tục theo dõi Nikkei Asia để cập nhật những diễn biến mới nhất về cổ phiếu công nghệ đầy biến động của châu Á.

Các bài viết tôi đề xuất

1. Một doanh nhân 78 tuổi người Malaysia, người đã xây dựng nhà sản xuất phụ tùng ô tô niêm yết lớn nhất Thái Lan, cho biết việc hợp tác với các đối thủ Trung Quốc đang trở nên thiết yếu để tồn tại. Sau khi mở rộng sang Trung Quốc hai thập kỷ trước và vượt qua nhiều biến động của ngành, CEO Yeap Swee Chuan của Aapico Hitech giải thích lý do tại sao ông tin rằng ngành kinh doanh ô tô toàn cầu đang bước vào một kỷ nguyên mới.

2. Một thành viên gia tộc Toyoda đã lãnh đạo Toyota trong 55 trên tổng số 89 năm kể từ khi hãng xe này được thành lập như một nhánh tách ra từ doanh nghiệp máy dệt của người sáng lập Sakichi Toyoda. Vào ngày 1 tháng 8, một thành viên thế hệ thứ năm của gia tộc này sẽ trở về từ một công ty con công nghệ để đảm nhận vai trò trong các hoạt động sản xuất cốt lõi. Ở tuổi 38, Daisuke Toyoda, con trai của chủ tịch đương nhiệm Akio, được các nhà quan sát trong ngành coi là người đang được đào tạo để kế vị vào thời điểm quan trọng đối với nhà sản xuất ô tô lớn nhất thế giới này. Chuyên mục Business Asia tuần này sẽ xem xét ảnh hưởng của triều đại Toyoda đối với vận mệnh của Toyota.

3. Đầu tháng này, Việt Nam thông báo tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã tăng trưởng mạnh mẽ 8,2% trong nửa đầu năm 2026. Điều đó đưa quốc gia Đông Nam Á này vào nhóm các nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất thế giới.

Tuy nhiên, vẫn còn đó một thách thức. Việt Nam trước đó đã đặt mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng cho năm 2026 là 10%, phù hợp với mục tiêu dài hạn là đạt trạng thái quốc gia phát triển vào năm 2045. Điều đó có nghĩa là Việt Nam hiện cần tăng trưởng gần 12% trong nửa cuối năm để đạt được mục tiêu đề ra.

Chúc bạn một ngày cuối tuần tuyệt vời!

Akito Tanaka

Theo dõi chúng tôi trên Threads và Instagram

Đăng ký nhận bản tin chọn lọc hàng tuần của Tổng biên tập tại đây