Direct Drive Tech IPO tại Hồng Kông: Phép thử cho thị trường phần cứng AI vật lý

Direct Drive Tech đã bắt đầu nhận đơn đặt hàng cho đợt IPO vào ngày 21 tháng 9, với thời gian chào bán kéo dài đến ngày 24 tháng 9. Công ty dự kiến sẽ niêm yết trên Bảng chính của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào ngày 29 tháng 9.

Direct Drive Tech dự định phát hành 50 triệu cổ phiếu H trong đợt IPO này, bao gồm 2,5 triệu cổ phiếu chào bán công khai tại Hồng Kông và 47,5 triệu cổ phiếu chào bán quốc tế. Với giá chào bán là 21,60 HKD (2,8 USD) mỗi cổ phiếu, công ty dự kiến huy động được 1,08 tỷ HKD (137,7 triệu USD) trước khi thực hiện quyền chọn greenshoe – quyền cho phép các nhà bảo lãnh phát hành bán thêm cổ phiếu nếu nhu cầu thị trường cho phép.

Công ty cũng đã thu hút hai đơn vị được nhà nước hậu thuẫn làm nhà đầu tư nền tảng (cornerstone investors), với tổng số tiền đăng ký mua là 472 triệu HKD (60,2 triệu USD). Một trong số đó là JSC International, đơn vị từng tham gia với tư cách nhà đầu tư nền tảng trong các đợt niêm yết của các công ty công nghệ như Z.ai, Horizon Robotics và OmniVision Group.

Trước khi IPO, Direct Drive Tech đã hoàn thành nhiều vòng gọi vốn. Các nhà đầu tư của công ty bao gồm Shunxi Fund, Lenovo Capital and Incubator Group, Green Pine Capital Partners, MiraclePlus, 5Y Capital, SenseCapital, Horizon Robotics và một số đơn vị khác.

Ngoài việc bổ sung thêm một công ty robot vào thị trường đại chúng Hồng Kông, đợt niêm yết này còn mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp cận một phân khúc tương đối chuyên biệt của phần cứng trí tuệ nhân tạo vật lý: hệ thống truyền động robot.

Được thành lập vào năm 2020, Direct Drive Tech đang phát triển các hệ thống truyền động robot giúp loại bỏ nhu cầu sử dụng bộ giảm tốc – các thành phần cơ khí thường được dùng để điều chỉnh tốc độ và mô-men xoắn của động cơ.

Bộ giảm tốc từ lâu đã là một thành phần tiêu chuẩn trong các hệ thống truyền động. Tuy nhiên, chúng có thể gây ra tổn thất cơ học, làm chậm phản ứng động, tăng độ phức tạp về cấu trúc, đòi hỏi bảo trì cao hơn và tạo ra thêm các điểm lỗi tiềm ẩn.

Đồng thời, trí tuệ hiện thân (embodied intelligence), robot hình người và các thiết bị chuyên dụng đang đặt ra yêu cầu cao hơn về sự linh hoạt, độ chính xác và khả năng tích hợp cho các hệ thống truyền động. Những yêu cầu này đang tạo ra cơ hội cho các kiến trúc truyền động thay thế.

Công nghệ truyền động trực tiếp (direct drive) là một trong những phương pháp như vậy. Bằng cách loại bỏ bộ giảm tốc trung gian và cho phép động cơ truyền lực trực tiếp đến tải, hệ thống có khả năng phản ứng nhanh hơn, di chuyển với độ chính xác cao hơn, giảm tổn thất năng lượng, sử dụng ít linh kiện hơn và đơn giản hóa việc bảo trì. Những đặc tính này có thể làm cho công nghệ trở nên phù hợp với các thiết bị thông minh đòi hỏi chuyển động chính xác và nhạy bén.

Direct Drive Tech đã theo đuổi mô hình phát triển tập trung vào việc kiểm chứng công nghệ thông qua chính các sản phẩm robot của mình.

Công ty bắt đầu bằng việc phát triển các robot hoàn chỉnh và sử dụng các mẫu robot bánh xe-chân làm nền tảng thử nghiệm cho công nghệ truyền động trực tiếp của mình. Ban đầu, họ triển khai hệ thống trong các môi trường đòi hỏi khắt khe, bao gồm kiểm tra công nghiệp và các hoạt động chuyên dụng, nơi họ có thể thử nghiệm và tinh chỉnh công nghệ trong những điều kiện vận hành đầy thách thức.

Sau khi kiểm chứng công nghệ và đạt được các tiêu chuẩn độ tin cậy yêu cầu, Direct Drive Tech bắt đầu cung cấp các mô-đun truyền động trực tiếp cho khách hàng bên ngoài trên quy mô lớn. Việc sản xuất mô-đun với số lượng lớn hơn, đến lượt nó, đã giúp giảm chi phí đơn vị và cải thiện khả năng cạnh tranh về giá cho các robot hoàn chỉnh của công ty.

Mô hình này tạo ra một vòng lặp phản hồi: robot hoàn chỉnh đóng vai trò là nền tảng thử nghiệm, việc thử nghiệm giúp cải thiện các mô-đun, sản xuất mô-đun quy mô lớn hơn giúp giảm chi phí, và những lợi ích đó lại cải thiện khả năng cạnh tranh cho các robot hoàn chỉnh của công ty.

Quá trình thương mại hóa đã tăng tốc song hành cùng với công nghệ.

Theo Frost & Sullivan, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Direct Drive Tech là công ty đầu tiên và duy nhất trên toàn cầu xuất xưởng hơn 5 triệu mô-đun truyền động robot trực tiếp cho robot tiêu dùng.

Chỉ riêng trong nửa đầu năm 2026, công ty đã xuất xưởng khoảng 5,8 triệu mô-đun truyền động robot trực tiếp để sử dụng trong hơn 2,8 triệu robot trên nhiều ứng dụng khác nhau.

Frost & Sullivan cũng xếp hạng Direct Drive Tech đứng đầu về doanh thu tại thị trường Trung Quốc đối với các mô-đun truyền động trực tiếp dùng cho robot tiêu dùng.

Sự tăng trưởng đó được phản ánh trong kết quả tài chính của công ty.

Direct Drive Tech đạt doanh thu 17,5 triệu RMB (2,6 triệu USD) vào năm 2023, 79,8 triệu RMB (11,9 triệu USD) vào năm 2024 và 282 triệu RMB (42,0 triệu USD) vào năm 2025, tương ứng với mức tăng trưởng so với cùng kỳ là 355% vào năm 2024 và 253% vào năm 2025. Doanh thu vượt mức 200 triệu RMB (29,8 triệu USD) trong nửa đầu năm 2026.

Biên lợi nhuận gộp của công ty tăng từ 13,5% năm 2023 lên 20,7% trong nửa đầu năm 2026. Trong cùng kỳ, biên lỗ ròng điều chỉnh đã thu hẹp từ hơn 300% xuống còn 13,7%, cho thấy sự sụt giảm đáng kể về mức lỗ so với doanh thu.

Direct Drive Tech cũng đã mở rộng sự hiện diện trong lĩnh vực robot hoàn chỉnh. Bài viết gốc mô tả đây là một trong những nhà sản xuất robot bánh xe-chân hàng đầu thế giới.

Một số mẫu robot bánh xe-chân của công ty đã được triển khai tại Trung Quốc và nước ngoài cho các mục đích nghiên cứu khoa học, giáo dục, kiểm tra an ninh, thu thập dữ liệu, vận chuyển quãng đường ngắn và các ứng dụng khác.

Diablo, ra mắt năm 2021, được mô tả là robot bánh xe-chân hai bánh đầu tiên trên thế giới sử dụng công nghệ truyền động trực tiếp được thương mại hóa.

Năm 2023, Direct Drive Tech giới thiệu Tita, một robot bánh xe-chân hai bánh với tám bậc tự do. Công ty mô tả đây là robot bánh xe-chân đầu tiên được thương mại hóa hỗ trợ thay pin nóng (hot-swapping) giữa hai bộ pin.

Năm 2024, công ty ra mắt Titatit, được mô tả là robot bánh xe-chân có khả năng kết nối đầu tiên trên thế giới được thương mại hóa.

Vào tháng 10 năm 2025, công ty giới thiệu D1, một robot bánh xe-chân hai bánh hoàn toàn dạng mô-đun.

Bài viết này được chuyển thể dựa trên một bài chuyên đề do Stone Jin viết và đăng trên IPO Zaozhidao. KrASIA được ủy quyền dịch, chuyển thể và xuất bản nội dung này.

Lưu ý: Các số liệu HKD và RMB được quy đổi sang USD theo tỷ giá 7,85 HKD = 1 USD và 6,71 RMB = 1 USD dựa trên ước tính tính đến ngày 22 tháng 9 năm 2026, trừ khi có ghi chú khác. Các số liệu quy đổi USD chỉ là xấp xỉ và được làm tròn để dễ tham khảo. Chúng có thể không hoàn toàn khớp với tỷ giá hối đoái hiện hành.