Bank of America cảnh báo: Nhà đầu tư AI sắp đối mặt với 'cú sốc' thực tế từ thị trường

Theo tin từ IT之家 ngày 8 tháng 7, tờ Fortune đưa tin chỉ số S&P 500 vừa ghi nhận hiệu suất quý tốt nhất kể từ năm 2020, với mức tăng lũy kế khoảng 9% từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, Bank of America cho rằng chặng đường phía trước có thể sẽ khó khăn hơn đáng kể.

Vào thứ Ba (ngày 7) theo giờ địa phương, báo cáo mới nhất từ các nhà phân tích của Bank of America đã tái khẳng định mục tiêu cuối năm cho chỉ số S&P 500 là 7100 điểm. Dựa trên mức đóng cửa tuần này, điều đó đồng nghĩa với việc chỉ số S&P 500 vẫn còn dư địa giảm khoảng 5%.

Bank of America chỉ ra rằng, nhiều tín hiệu thị trường gấu cho thấy tâm lý đầu cơ trên thị trường đã tiến gần đến mức cực đoan. "Các cổ phiếu có định giá cao đã xuất hiện những đợt tăng vọt rõ rệt, và theo kinh nghiệm lịch sử, xu hướng này thường báo hiệu rằng định giá sẽ sớm sụt giảm sau đó."

Bank of America cũng đề cập rằng dòng tiền tự do (free cash flow) của các công ty thuộc chỉ số S&P 500 đang thấp hơn so với xu hướng lịch sử khi so sánh với lợi nhuận ròng. Với việc cơn sốt AI kéo theo các khoản chi tiêu vốn khổng lồ, dòng tiền tự do của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) đã sụt giảm mạnh, đồng thời lợi nhuận doanh nghiệp cũng bị bào mòn.

Trong khi đó, sau khi chấp nhận mức lạm phát cao hơn mục tiêu 2% trong hơn 5 năm liên tiếp, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang phải đối mặt trở lại với tình trạng lạm phát dai dẳng. Bank of America gần đây dự báo rằng Fed đã mất kiên nhẫn và sẽ tăng lãi suất ba lần trong năm nay để cuối cùng có thể kiềm chế lạm phát.

Xét về mặt lịch sử, chỉ số S&P 500 thường vẫn đạt được lợi nhuận dương trong các chu kỳ thắt chặt tiền tệ trước đây. Thị trường chứng khoán thường chỉ đạt đỉnh sau 6 đến 12 tháng kể từ lần tăng lãi suất đầu tiên. Tuy nhiên, Bank of America cho rằng cú sốc từ đợt tăng lãi suất lần này sẽ có sự khác biệt. Ngoại trừ chu kỳ từ năm 1999 đến 2000, chỉ số S&P 500 chưa bao giờ đắt đỏ như hiện tại trước khi đợt tăng lãi suất đầu tiên diễn ra.

Các cổ phiếu chip gần đây có đà tăng đặc biệt ấn tượng. Cơn sốt AI liên tục nóng lên đã đẩy nhu cầu tăng cao, và Micron Technology là một ví dụ điển hình. Ngay cả khi đã có sự điều chỉnh gần đây, tính từ năm 2026 đến nay, Micron vẫn tăng lũy kế 242% và tăng 700% so với một năm trước.

Đà tăng này cũng khiến thị trường bắt đầu lo ngại rằng "những ngày tươi đẹp có thể sắp kết thúc". Theo tìm hiểu của IT之家, chỉ số S&P 500 vừa chạm mức cao kỷ lục 7621 điểm cách đây một tháng, kể từ đó biến động đã gia tăng đáng kể và chỉ số này đã giảm lũy kế khoảng 2%.

Sự biến động ở các thị trường khác còn dữ dội hơn. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, vốn được dẫn dắt bởi các cổ phiếu AI "hot" như SK Hynix và Samsung, vừa đạt mức cao kỷ lục cách đây vài tuần thì chỉ vài ngày sau đó đã phải hứng chịu mức giảm điểm trong ngày lớn thứ năm trong lịch sử.

Thông báo quảng cáo: Các liên kết ngoài chứa trong bài viết (bao gồm nhưng không giới hạn ở siêu liên kết, mã QR, mật khẩu, v.v.) được sử dụng để truyền tải thêm thông tin, giúp tiết kiệm thời gian sàng lọc, kết quả chỉ mang tính chất tham khảo. Tất cả các bài viết trên IT之家 đều bao gồm thông báo này.