Cổ phiếu Microsoft lao dốc: Bài toán khó trong việc phân bổ tài nguyên tính toán cho AI

Theo tin từ IT ngày 27 tháng 7, 12 tháng vừa qua không phải là khoảng thời gian dễ dàng đối với Microsoft.

Công ty từng có giá trị vốn hóa thị trường cao nhất thế giới này đang chứng kiến giá cổ phiếu liên tục sụt giảm. Trong tháng 6 năm nay, cổ phiếu Microsoft đã giảm 19%, ghi nhận mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ khi bong bóng dot-com vỡ. Đồng thời, các mảng kinh doanh cốt lõi như Microsoft 365, Copilot và Xbox cũng đang đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, khiến hướng phát triển tương lai của hãng bị dư luận đặt dấu hỏi.

Ashley Stewart, phóng viên của Business Insider và là chuyên gia về Microsoft, phân tích rằng Microsoft hiện đang cố gắng phản công trên nhiều mặt trận với hy vọng vực dậy đà tăng trưởng.

Tuy nhiên, Microsoft của vài năm trước lại không như vậy. Khi đó, hãng từng được ca ngợi nhờ tầm nhìn chiến lược trong làn sóng AI. Với tư cách là nhà đầu tư sớm vào OpenAI, Microsoft đã nhanh chóng tích hợp công nghệ AI vào các sản phẩm như công cụ tìm kiếm Bing, qua đó được coi là người dẫn đầu trong kỷ nguyên AI.

Thế nhưng, ngành công nghiệp AI thay đổi chóng mặt, kéo theo vận mệnh của các doanh nghiệp cũng thăng trầm nhanh chóng, và Microsoft là đơn vị chịu tác động rõ rệt nhất. IT lưu ý rằng trong một năm qua, giá cổ phiếu Microsoft đã giảm tổng cộng khoảng 25%, trở thành cái tên có hiệu suất kém nhất trong nhóm "Magnificent Seven" (Bảy ông lớn công nghệ Mỹ), với mức giảm cao hơn đáng kể so với các gã khổng lồ công nghệ khác. Meta, đơn vị xếp thứ hai, có mức giảm khoảng 17% trong cùng kỳ.

Vào thứ Tư tuần này theo giờ địa phương, Microsoft sẽ công bố báo cáo tài chính mới nhất sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, đây cũng sẽ là một bài kiểm tra quan trọng khác mà công ty phải đối mặt.

Bài toán khó nhất hiện nay của Microsoft, về bản chất, là một lựa chọn kinh doanh kinh điển: ưu tiên đáp ứng nhu cầu thị trường trước mắt, hay dồn nhiều nguồn lực hơn cho chiến lược dài hạn?

Trong kỷ nguyên AI, năng lực tính toán (compute) trở thành nguồn lực cạnh tranh quan trọng nhất. Microsoft sở hữu lợi thế khổng lồ từ mảng điện toán đám mây Azure, có thể cung cấp sự hỗ trợ về năng lực tính toán AI cần thiết cho các khách hàng doanh nghiệp.

Tuy nhiên, Azure đồng thời cũng là "con dao hai lưỡi" đối với Microsoft. Nguồn lực tính toán toàn cầu suy cho cùng là hữu hạn, trong khi bản thân Microsoft cũng cần lượng lớn cơ sở hạ tầng để phát triển các sản phẩm AI của riêng mình.

Điều này có nghĩa là Microsoft buộc phải đưa ra sự đánh đổi: rốt cuộc là phân bổ nhiều năng lực tính toán hơn cho khách hàng, hay ưu tiên đảm bảo cho mảng kinh doanh AI của chính mình?

Nếu cung cấp nhiều năng lực tính toán hơn cho khách hàng, doanh thu Azure sẽ tăng trưởng nhanh hơn trong ngắn hạn, giúp cải thiện kết quả kinh doanh. Nhưng cái giá phải trả là nguồn lực dành cho việc phát triển và vận hành các sản phẩm AI của chính Microsoft sẽ giảm đi, có khả năng khiến hãng tụt hậu hơn nữa so với các đối thủ cạnh tranh.

Ngược lại, nếu Microsoft chọn giữ lại nhiều năng lực tính toán cho mình, điều đó đồng nghĩa với việc đặt cược vào sự thành công trong tương lai của các sản phẩm AI như Copilot, vốn có lợi cho năng lực cạnh tranh dài hạn của công ty. Nhưng đồng thời, sự tăng trưởng chậm lại của Azure có thể ngay lập tức giáng đòn vào niềm tin của nhà đầu tư và kéo tụt giá cổ phiếu.

Quan trọng hơn, Microsoft không đưa ra lựa chọn này trong một môi trường không có cạnh tranh. Mảng Google Cloud vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Mặc dù dòng tiền tự do của Google lần đầu tiên chuyển sang âm sau nhiều thập kỷ do quy mô đầu tư vào AI liên tục mở rộng, nhưng mảng đám mây của hãng vẫn mang lại kết quả ấn tượng.

Đồng thời, mặc dù năng lực dịch vụ tổng thể chưa hoàn thiện bằng Azure, nhưng Meta và SpaceX cũng đã bắt đầu gia nhập thị trường "cho thuê năng lực tính toán", cung cấp tài nguyên tính toán AI ra bên ngoài.

Do đó, trong khi Microsoft vẫn đang cân nhắc cách phân bổ nguồn lực tính toán hữu hạn, các khách hàng doanh nghiệp đã có ngày càng nhiều phương án thay thế. Nếu Microsoft cứ chần chừ không đưa ra lựa chọn rõ ràng, một số khách hàng có thể sẽ không muốn tiếp tục chờ đợi mà chuyển sang các nhà cung cấp dịch vụ đám mây khác.

Tuyên bố quảng cáo: Các liên kết ngoài chứa trong bài viết (bao gồm nhưng không giới hạn ở siêu liên kết, mã QR, mật khẩu, v.v.) được sử dụng để truyền tải thêm thông tin, tiết kiệm thời gian lựa chọn, kết quả chỉ mang tính chất tham khảo. Tất cả các bài viết của IT đều bao gồm tuyên bố này.