Startup Z.ai của Trung Quốc đạt doanh thu 1 tỷ USD chỉ sau 6 tháng tăng trưởng thần tốc

Nhiều nguồn tin độc lập chia sẻ với 36Kr rằng doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) của Z.ai đã đạt 1 tỷ USD vào tháng 7.

Trong năm qua, các mô hình lập trình và tạo video đã nổi lên như hai trong số những động lực tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhất của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Bên ngoài Trung Quốc, Claude Code của Anthropic đã đạt 1 tỷ USD ARR chỉ sau sáu tháng ra mắt. Sự tăng trưởng của sản phẩm này cũng góp phần nâng mức định giá của Anthropic lên gần 1 nghìn tỷ USD vào tháng 5, vượt qua OpenAI.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư từ lâu đã đặt câu hỏi liệu các công ty phát triển mô hình nền tảng của Trung Quốc có thể tái lập thành công tài chính như Anthropic hay không.

Anthropic được hưởng lợi từ việc hoạt động tại Bắc Mỹ, nơi các doanh nghiệp sẵn sàng chi trả cho phần mềm hơn và hệ sinh thái đăng ký dịch vụ cũng trưởng thành hơn. Mức định giá của công ty này cũng cao hơn khoảng một bậc so với vốn hóa thị trường gần nhất của Z.ai, giúp họ tiếp cận nguồn vốn dồi dào hơn cho năng lực tính toán và các tài nguyên cần thiết để huấn luyện mô hình. Các nhà phát triển Trung Quốc vẫn chưa thể bắt kịp lợi thế đó.

Nhưng một nhà đầu tư chia sẻ với 36Kr rằng Z.ai đã đạt được cột mốc này sớm hơn nhiều so với dự kiến. Nhà đầu tư này cho biết công ty vốn không được dự báo sẽ đạt mức ARR từ 1,0–1,5 tỷ USD cho đến cuối năm 2026.

Một sự so sánh trực tiếp cho thấy tốc độ tăng trưởng của công ty. Theo các công bố của Anthropic và báo cáo tài chính của Z.ai, Anthropic mất 15 tháng để tăng ARR từ 100 triệu USD lên 1 tỷ USD. Z.ai chỉ mất năm tháng.

Một người am hiểu vấn đề cho biết ARR của Z.ai đã tăng gấp 15 lần từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay.

Z.ai là một trong những nhà phát triển mô hình trí tuệ nhân tạo đầu tiên tại Trung Quốc tập trung mạnh mẽ vào lập trình như một trường hợp sử dụng thực tế. Đầu năm 2025, công ty bắt đầu tập trung nguồn lực vào việc cải thiện khả năng lập trình cho các mô hình của mình. Nhà sáng lập Jie Tang đã mô tả lập trình và suy luận là trọng tâm trong chiến lược của Z.ai, lập luận rằng cả hai khả năng này có thể tiến bộ song song với các tác nhân AI (AI agents) và hỗ trợ sự phát triển của chúng.

Sau đó, Z.ai đã phát hành một loạt các mô hình chủ lực, trung bình khoảng hai tháng một lần. Hiệu suất lập trình của chúng đã đưa các mô hình này vào nhóm dẫn đầu trên toàn cầu.

Công ty đã phát hành mô hình mới nhất, GLM-5.2, vào tháng trước. Mô hình mã nguồn mở này được cho là đã bắt kịp hoặc vượt qua Claude Opus 4.8 và GPT-5.5 trên một số tiêu chuẩn đánh giá.

Z.ai cho biết giá trị thương mại của các mô hình nền tảng phụ thuộc vào mối quan hệ giữa trí thông minh của mô hình và mức tiêu thụ token. Công ty lập luận rằng mức sử dụng sẽ tiếp tục tăng miễn là mô hình duy trì được lợi thế về năng lực.

Kết quả tài chính của Z.ai cho thấy họ đã tăng giá GLM API lũy kế 83% trong quý đầu tiên. Giá đăng ký quốc tế của họ đã tiệm cận với Claude Code, trong khi mức sử dụng tăng khoảng 400%.

Khi mức tiêu thụ token trở thành thước đo ngày càng quan trọng trong việc kiếm tiền từ mô hình, các mô hình lập trình và tạo video đại diện cho hai mô hình kinh doanh riêng biệt. Các mô hình lập trình cung cấp sức mạnh cho các công cụ năng suất được bán trực tiếp cho doanh nghiệp và nhà phát triển, trong khi các mô hình tạo video đang ngày càng được tích hợp vào các quy trình sản xuất nội dung quy mô công nghiệp.

Tăng trưởng doanh thu cho thấy nhu cầu đối với các mô hình lập trình đang trở nên ổn định hơn. Một mô hình tương tự cũng đang xuất hiện trong lĩnh vực tạo video. Seedance 2.0 được cho là đang tạo ra gần 1 tỷ RMB (147,5 triệu USD) doanh thu hàng tháng. Trong khi đó, Goldman Sachs dự báo ARR của Kling AI có thể đạt 1 tỷ USD vào cuối năm nay.

Khi cơ hội thương mại trở nên rõ ràng hơn, sự cạnh tranh đang ngày càng gay gắt.

MiniMax đã phát hành M3 vào tháng 6, tập trung vào việc tăng cường khả năng lập trình và tác nhân (agent) của mình. Vào ngày 16 tháng 7, Moonshot AI đã phát hành Kimi K3, một mô hình mã nguồn mở với 2,8 nghìn tỷ tham số. Hiệu suất trí thông minh tổng thể của nó được cho là chỉ đứng sau Claude Fable 5 và GPT-5.6 Sol.

Sự cạnh tranh cũng đang gia tăng bên ngoài Trung Quốc. Bằng cách phát hành GPT-5.6 và tích hợp ChatGPT với Codex, OpenAI đang tìm cách giành lại vị thế trong lĩnh vực lập trình AI.

KrASIA đăng tải các nội dung đã được dịch và chuyển thể từ nguồn gốc của 36Kr. Bài viết này do Zhou Xinyu thực hiện cho 36Kr.

Lưu ý: Các số liệu RMB được quy đổi sang USD theo tỷ giá 6,78 RMB = 1 USD dựa trên ước tính tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2026, trừ khi có ghi chú khác. Việc quy đổi sang USD chỉ nhằm mục đích tham khảo và có thể không hoàn toàn khớp với tỷ giá hối đoái hiện hành.