MiniMax bùng nổ: Doanh thu tăng 500%, lượng token sử dụng vọt 2000% nhờ làn sóng AI Agent

< img id="wx_img" src="https://www.qbitai.com/wp-content/uploads/imgs/qbitai-logo-1.png" width="400" height="400">

27/08/2026 20:16:10 Nguồn: QbitAI

Khả năng tăng trưởng và thương mại hóa thật đáng kinh ngạc!

Đây có còn là MiniMax mà tôi từng biết không?

Khả năng tăng trưởng và thương mại hóa thật đáng kinh ngạc!

Theo dữ liệu mới nhất được MiniMax công bố, tính đến tháng 8 năm nay, ARR (Doanh thu định kỳ hàng năm) của công ty đã vượt mốc 800 triệu USD. Trong khi đó, vào tháng 2 năm nay, ARR mà MiniMax công bố chỉ dừng ở mức 150 triệu USD.

Đối chiếu với dữ liệu báo cáo tài chính, sự tăng trưởng này đã bắt đầu phản ánh vào mức doanh thu thực tế:

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu của MiniMax đạt 116,6 triệu USD, tăng 283,1% so với cùng kỳ năm ngoái; doanh thu nửa năm đã vượt qua tổng doanh thu cả năm 2025 là 79,04 triệu USD; doanh thu quý 2 tăng trưởng hơn 80% so với quý 1.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn cả quy mô doanh thu mở rộng chính là cơ cấu doanh thu của MiniMax đang thay đổi nhanh chóng:

Trong nửa đầu năm nay, tỷ trọng doanh thu từ khối doanh nghiệp (B-side) của MiniMax đạt 63,4%, và đến tháng 8 đã tăng lên mức 80%; để so sánh, vào năm 2025, tỷ trọng doanh thu B-side của MiniMax chỉ chiếm khoảng 30%.

Có thể thấy, trọng tâm tăng trưởng của MiniMax đã nhanh chóng chuyển dịch từ các sản phẩm người dùng cuối (C-side) sang khối doanh nghiệp và nhà phát triển.

Doanh thu tăng gấp 3 lần, khối B-side trở thành động cơ chính

Trước tiên hãy nhìn vào mức doanh thu.

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu của MiniMax đạt 116,6 triệu USD, tăng vọt 283,1% so với cùng kỳ, chỉ trong nửa năm đã vượt qua quy mô doanh thu 79,04 triệu USD của cả năm 2025.

Hơn nữa, sự tăng trưởng không chỉ dừng lại ở mức so với cùng kỳ, trong quý 2 năm nay, doanh thu của MiniMax tiếp tục tăng 81,8% so với quý 1.

Nếu phân tích sâu hơn, sự thay đổi thể hiện rõ rệt nhất ở cơ cấu doanh thu.

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu từ nền tảng mở và các dịch vụ AI doanh nghiệp khác của MiniMax đạt 73,93 triệu USD, tăng vọt 703,1% so với cùng kỳ; tỷ trọng của phần doanh thu này trong tổng doanh thu cũng đã tăng từ 32,8% của cả năm 2025 lên 63,4% trong nửa đầu năm nay.

Theo dữ liệu báo cáo bán niên, so với nửa đầu năm 2025, tổng doanh thu nửa đầu năm 2026 của MiniMax đã tăng khoảng 86,14 triệu USD, trong đó khoảng 64,72 triệu USD đến từ nền tảng mở và dịch vụ doanh nghiệp.

Nói cách khác, khoảng 3/4 doanh thu tăng thêm đến từ khối B-side.

Điều này có nghĩa là các sản phẩm C-side mà thế giới bên ngoài vốn quen thuộc với MiniMax như Talkie hay Hailuo AI thực tế đã không còn phản ánh đầy đủ cơ cấu thương mại hóa của công ty.

Tuy nhiên, sự thay đổi này không đến từ việc thu hẹp mảng kinh doanh C-side.

Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu từ các sản phẩm AI bản địa của MiniMax vẫn đạt khoảng 42,64 triệu USD, tăng 100,9% so với cùng kỳ.

Báo cáo tài chính cho rằng sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào việc nâng cao mức độ tương tác của người dùng, ý định chi trả tăng lên và quá trình thương mại hóa liên tục của các sản phẩm như Hailuo AI.

Nói cách khác, cả hai mảng kinh doanh B-side và C-side đều đang tăng trưởng, chỉ là tốc độ giải phóng nhu cầu từ phía doanh nghiệp và nhà phát triển rõ ràng nhanh hơn, khiến B-side dần trở thành nguồn thu nhập chính mới.

Ngoài việc mở rộng quy mô doanh thu, MiniMax cũng bắt đầu có những thay đổi đồng bộ về hiệu quả tài chính.

Trong nửa đầu năm nay, lợi nhuận gộp của MiniMax đạt 20,81 triệu USD, tăng vọt 464,8% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp cùng kỳ tăng từ 12,1% năm ngoái lên 17,9%, báo cáo tài chính cho rằng điều này chủ yếu nhờ vào việc cải thiện hiệu quả cơ sở hạ tầng.

Chi phí bán hàng và phân phối đã giảm, từ 32,84 triệu USD cùng kỳ năm ngoái xuống còn 26,97 triệu USD, giảm 17,9% so với cùng kỳ, nguyên nhân chính là do chiến lược tăng trưởng tự nhiên của người dùng được tiếp tục thúc đẩy, từ đó giảm bớt chi phí quảng bá.

Về mặt nghiên cứu và phát triển (R&D), MiniMax vẫn duy trì mức đầu tư cao.

Trong nửa đầu năm nay, chi phí R&D của công ty đạt 296,9 triệu USD, tăng 138,8% so với cùng kỳ, chủ yếu được sử dụng cho các mô hình nền tảng, khả năng đa phương thức và các khoản đầu tư liên quan đến huấn luyện mô hình. Mặc dù quy mô tuyệt đối tiếp tục mở rộng, nhưng tốc độ tăng trưởng này đã thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng doanh thu 283,1% cùng kỳ.

Thực tế, đối với các công ty mô hình nền tảng, tăng trưởng doanh thu thường đi kèm với sự gia tăng đồng bộ của chi phí huấn luyện mô hình, suy luận và cơ sở hạ tầng.

Trạng thái hiện tại của MiniMax là doanh thu thương mại hóa bắt đầu mở rộng với tốc độ nhanh hơn, đồng thời các chỉ số hiệu quả như biên lợi nhuận gộp và chi phí thu hút khách hàng cũng có những cải thiện nhất định.

Vì vậy, thông qua báo cáo tài chính này, trạng thái hiện tại của MiniMax có thể được tóm tắt như sau:

Tốc độ thương mại hóa tăng tốc rõ rệt, B-side nhanh chóng trở thành nguồn thu nhập chính mới; đồng thời, lợi nhuận gộp và hiệu quả chi phí được cải thiện, trong khi nghiên cứu mô hình và cơ sở hạ tầng vẫn đang trong giai đoạn đầu tư lớn.

Tiến thêm một bước nữa, những câu hỏi mới cũng xuất hiện theo đó —

B-side nhanh chóng trở thành trụ cột tăng trưởng của MiniMax, tại sao lại là lúc này?

MiniMax dựa vào đâu để tăng vọt?