Tesla đối mặt dòng tiền âm lần đầu sau 2 năm do dồn lực cho AI và Robot

Theo tin từ IT ngày 21 tháng 7, Tesla dự kiến sẽ công bố báo cáo tài chính quý mới nhất vào thứ Tư theo giờ địa phương. Với việc tăng mạnh đầu tư vào mảng trí tuệ nhân tạo (AI) và robot, công ty được dự báo sẽ lần đầu tiên ghi nhận dòng tiền thuần âm sau hơn hai năm, điều này khiến các nhà đầu tư càng thêm quan tâm đến việc khi nào những khoản đầu tư khổng lồ này mới bắt đầu mang lại lợi nhuận.

Giám đốc điều hành Elon Musk đã chuyển trọng tâm phát triển của Tesla từ sản xuất xe điện truyền thống sang các mảng kinh doanh "AI vật lý" như robotaxi và robot hình người Optimus, và mức định giá cao hiện tại của Tesla phần lớn cũng được xây dựng dựa trên tầm nhìn này.

Tuy nhiên, khi các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI (bao gồm cả trung tâm dữ liệu) và năng lực sản xuất không ngừng tăng lên, mối lo ngại của các nhà đầu tư cũng ngày càng gia tăng. Thị trường dự đoán chi tiêu vốn của Tesla trong năm nay sẽ đạt 25 tỷ USD (IT lưu ý: theo tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 169,452 tỷ Nhân dân tệ), con số này đã vượt quá dòng tiền mà các mảng kinh doanh cốt lõi về ô tô và năng lượng tạo ra trong một quý.

Các nhà phân tích tại Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo: "Với việc chi tiêu vốn tăng hơn gấp đôi và dòng tiền tự do chuyển sang âm, các nhà đầu tư ngày càng muốn thấy bằng chứng cho thấy những khoản đầu tư quy mô lớn của Tesla đang củng cố lợi thế cạnh tranh của hãng trong lĩnh vực AI vật lý."

Từ trước đến nay, các nhà đầu tư luôn đặt cược rằng mảng kinh doanh robotaxi và robot của Tesla sẽ mang lại nguồn doanh thu mới với lợi nhuận cao trong tương lai. Tuy nhiên, tốc độ phát triển của các mảng này đang chậm hơn so với dự đoán trước đó của nhiều nhà phân tích, và một số mục tiêu do chính Musk đặt ra cũng không đạt được đúng hạn.

Tháng 4 năm ngoái, không lâu sau khi Tesla ra mắt dịch vụ Robotaxi tại Austin, Texas (Mỹ), Musk từng dự đoán rằng đến cuối năm 2025, dịch vụ Robotaxi sẽ phủ sóng một nửa dân số Mỹ. Tháng 1 năm nay, Tesla lại cho biết họ có kế hoạch mở rộng dịch vụ này sang 7 thành phố khác trong nửa đầu năm 2026. Nhưng tính đến thời điểm hiện tại, mạng lưới Robotaxi của Tesla vẫn chỉ giới hạn ở Austin, Dallas, Houston (Texas) và Miami (Florida).

Trước cuộc họp báo cáo tài chính lần này, câu hỏi từ nhà đầu tư cá nhân nhận được nhiều lượt bình chọn nhất trên trang quan hệ nhà đầu tư của Tesla là: "Điều gì thực sự đang ngăn cản Tesla đạt được những mục tiêu ngắn hạn mà chính mình đã đặt ra?"

Trong số mười câu hỏi đứng đầu về lượt bình chọn, có chín câu xoay quanh chiến lược AI của Tesla, bao gồm Robotaxi, robot hình người Optimus và công nghệ FSD.

Một nhà đầu tư cá nhân khác đặt câu hỏi: "Tại sao quy mô đội xe Robotaxi lại bị đình trệ? Khi nào Cybercab mới có thể bắt đầu cung cấp dịch vụ chở khách cho người dùng phổ thông?"

Tesla trước đó cho biết đã bắt đầu sản xuất Cybercab. Đây là mẫu xe được thiết kế riêng cho Robotaxi, không có vô lăng và bàn đạp. Tuy nhiên, mẫu xe này vẫn chưa chính thức được đưa vào mạng lưới vận hành Robotaxi. Musk từng cho biết quá trình tăng tốc sản xuất Cybercab sẽ "cực kỳ chậm chạp".

Trong khi đó, mảng kinh doanh ô tô truyền thống của Tesla đang có dấu hiệu phục hồi. Từ tháng 4 đến tháng 6 năm nay, lượng bàn giao xe của Tesla đã đạt mức cao kỷ lục so với cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Giá dầu quốc tế tăng đã thúc đẩy nhu cầu về xe điện, đặc biệt là tại thị trường châu Âu với hiệu suất mạnh mẽ.

Các nhà phân tích dự đoán tổng lượng bàn giao xe của Tesla trong cả năm 2026 sẽ đạt 1,7 triệu chiếc, tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, kỳ vọng sẽ chấm dứt tình trạng sụt giảm lượng bàn giao hàng năm trong hai năm liên tiếp trước đó.

Các nhà phân tích của Barclays cho biết, mặc dù sự chú ý của nhà đầu tư vẫn tập trung vào chiến lược AI của Tesla, nhưng sự cải thiện trong mảng kinh doanh ô tô sẽ cung cấp cho công ty nhiều tiền mặt hơn để hỗ trợ các khoản đầu tư dài hạn này.

Tuy nhiên, đối với quý II, sự phục hồi doanh số ô tô có thể vẫn chưa đủ để bù đắp cho chi tiêu vốn đang tiếp tục mở rộng. Theo dữ liệu từ LSEG, thị trường dự đoán dòng tiền tự do của Tesla trong quý II sẽ âm 3,3 tỷ USD (theo tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 22,368 tỷ Nhân dân tệ).

Các nhà phân tích dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Tesla trong quý II là 0,50 USD, cao hơn mức 0,40 USD của cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng việc Tesla hủy bỏ mô hình bán phần mềm FSD trả phí một lần vào đầu năm nay, cùng với các ưu đãi tài chính lãi suất thấp được tung ra vào tháng 5, đều sẽ gây áp lực lên khả năng sinh lời của công ty.

Theo dữ liệu từ Visible Alpha, Phố Wall dự đoán rằng sau khi loại trừ doanh thu từ tín chỉ quy định, biên lợi nhuận gộp mảng kinh doanh ô tô của Tesla trong quý II sẽ giảm xuống còn 18,1%, thấp hơn mức 19,2% của quý trước.

Tuyên bố quảng cáo: Các liên kết ngoài (bao gồm nhưng không giới hạn ở siêu liên kết, mã QR, mật khẩu, v.v.) có trong bài viết được sử dụng để truyền tải thêm thông tin và tiết kiệm thời gian lựa chọn, kết quả chỉ mang tính chất tham khảo. Tất cả các bài viết của IT đều bao gồm tuyên bố này.