Cơn sốt AI và rủi ro 'thùng thuốc súng' từ đòn bẩy tài chính toàn cầu

2026-07-08 07:53 Chia sẻ tới

Với việc các quy định giao dịch mới trên thị trường chứng khoán A-share chính thức được thực thi, các quỹ ETF đã áp dụng cơ chế giao dịch giá cố định sau giờ đóng cửa, đồng thời phiên cuối ngày của các quỹ trên sàn Thượng Hải đã được điều chỉnh từ khớp lệnh liên tục sang khớp lệnh định kỳ cuối ngày. Khi các quỹ ETF áp dụng giao dịch giá cố định sau giờ đóng cửa để phân luồng nhu cầu tái cơ cấu danh mục tập trung của các tổ chức và giảm bớt áp lực cung cầu vào cuối phiên, cùng với việc giao dịch cuối ngày của ETF chuyển từ trạng thái "ai đặt lệnh cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến giá" sang "định giá thống nhất sau khi tập trung đơn hàng trong ba phút cuối", các tổ chức trong ngành nhìn chung đều phản hồi rằng áp lực "tranh mua" vào cuối phiên của ETF đang được giảm bớt đáng kể, và nhịp độ thao tác cuối ngày cũng trở nên thong thả hơn. Trước đây, trong điều kiện áp dụng khớp lệnh liên tục vào cuối phiên đối với các quỹ trên sàn Thượng Hải, đã từng xuất hiện tình trạng chỉ cần dòng vốn hàng triệu nhân dân tệ là đủ để đẩy các quỹ ETF quy mô nhỏ (mini ETF) tăng trần. Việc tối ưu hóa cơ chế hình thành giá đóng cửa lần này phần nào giúp tăng cường tính ổn định về giá cuối phiên cho các mini ETF. Khi thói quen giao dịch của nhà đầu tư chuyển từ tranh mua cuối phiên sang giao dịch sau giờ đóng cửa, tính thanh khoản của các mini ETF có thể trở nên liên tục và thực chất hơn, từ đó cải thiện vòng xoáy luẩn quẩn "vì nhỏ nên yếu, vì yếu nên càng nhỏ". Đồng thời, các quy định giao dịch mới sẽ chuyển logic kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) của ETF từ "cuộc chơi của tốc độ và thao túng" sang "cuộc chơi của năng lực định giá và tính thanh khoản", điều này có lợi cho sự công bằng và hiệu quả dài hạn của thị trường. (Theo Báo Chứng khoán Trung Quốc - CSJ)

15 phút trước