Báo cáo tài chính đầu tiên của MiniMax: Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) vượt 800 triệu USD

Vào ngày 26 tháng 8, MiniMax, công ty thuộc danh mục đầu tư của Oasis Capital, đã công bố báo cáo giữa năm đầu tiên kể từ khi đi vào hoạt động: doanh thu đạt khoảng 120 triệu USD trong nửa đầu năm 2026, tăng 283% so với cùng kỳ năm ngoái; ARR (doanh thu định kỳ hàng năm) tháng 8 đã vượt mốc 800 triệu USD.

Báo cáo này làm nổi bật quỹ đạo tăng trưởng của công ty và gửi đi một tín hiệu rõ ràng: khi MiniMax tiếp tục cải thiện năng lực mô hình, họ đang vượt qua ngưỡng quan trọng để triển khai thương mại quy mô lớn. Chúng tôi luôn tin tưởng vào cam kết dài hạn của đội ngũ đối với AGI và sẽ tiếp tục sát cánh cùng họ khi tầm nhìn "Trí tuệ cho mọi người" (Intelligence with Everyone) dần trở thành hiện thực.

Dưới đây là thông tin từ truyền thông về báo cáo giữa năm. Mời các bạn theo dõi.

Vào ngày 26 tháng 8 năm 2026, MiniMax đã công bố kết quả nửa đầu năm — báo cáo giữa năm đầu tiên trong số các công ty mô hình lớn. Trong hai năm qua, ngành công nghiệp chủ yếu bàn luận về tham số, bảng xếp hạng và huy động vốn. Nhưng câu hỏi trong tâm trí mọi người hiện nay đã chuyển sang: "Liệu khoản đầu tư vào điện toán ngày càng tăng có thể chuyển hóa thành mức sử dụng thực tế và doanh thu bền vững hay không?" Báo cáo đầu tiên của MiniMax cung cấp một điểm dữ liệu công khai hiếm hoi.

Hãy bắt đầu với những con số ấn tượng nhất: doanh thu và mức sử dụng của MiniMax đang tăng trưởng song hành. ARR tháng 8 đã vượt 800 triệu USD, trong khi mức tiêu thụ token tháng 7 đạt gấp 20 lần so với tháng 1. Cơ cấu doanh thu cũng thay đổi đáng kể: doanh thu B2B tăng hơn 7 lần so với cùng kỳ năm ngoái và hiện chiếm khoảng 80% tổng doanh thu, so với khoảng 30% cùng kỳ năm trước — gần như là sự đảo ngược hoàn toàn cấu trúc B2B/B2C.

MiniMax cũng đã giải đáp các vấn đề về tăng trưởng ARR, cải thiện trí tuệ, hiệu quả suy luận, dự trữ điện toán và các chủ đề chính khác trong cuộc họp báo cáo thu nhập. Dưới đây là tóm tắt những điểm quan trọng nhất của chúng tôi.

ARR tháng 8 tiếp tục tăng lên hơn 800 triệu USD

Doanh thu quốc tế chiếm khoảng 60%

Doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt khoảng 120 triệu USD, tăng 283% so với cùng kỳ năm ngoái — gấp 1,5 lần doanh thu cả năm 2025 chỉ trong sáu tháng. Doanh thu quý 2 tăng 81,8% so với quý trước. Mức tiêu thụ token tháng 7 đạt gấp 20 lần so với tháng 1. ARR tháng 8 tiếp tục leo lên mức hơn 800 triệu USD.

Quy mô khách hàng B2B bùng nổ và cơ cấu doanh thu cải thiện đáng kể: Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu B2B (nền tảng mở và các dịch vụ doanh nghiệp AI khác) đạt khoảng 74 triệu USD, tăng 7 lần so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ trọng trong tổng doanh thu tăng từ 30% của năm trước lên 63%. Trong ARR tháng 8, đóng góp từ B2B đã vượt quá 80% (so với 30% B2B / 70% B2C năm ngoái). Khách hàng doanh nghiệp và nhà phát triển đã vượt mốc 2 triệu, gấp 10 lần so với cuối năm 2025, với sự tăng tốc rõ rệt trong việc áp dụng của doanh nghiệp và nhà phát triển.

Doanh thu quốc tế dẫn đầu. Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu quốc tế chiếm khoảng 60%, nội địa chiếm khoảng 40%.

Lợi nhuận gộp nửa đầu năm đạt khoảng 21 triệu USD, tăng 465% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm 2026, với dư địa tăng trưởng thêm trong năm tới.

Động lực cốt lõi của tăng trưởng ARR là sự cải thiện năng lực mô hình. Công ty cũng quan sát thấy mức tiêu thụ mô hình đang mở rộng từ "tương tác người-AI" sang "tương tác tác tử-AI (agent-AI) đa vòng", với nhu cầu suy luận do tác tử điều khiển tăng nhanh hơn đáng kể so với số lượng người dùng hoặc khối lượng tin nhắn. Mức tiêu thụ token trên mỗi người dùng đang tăng nhanh chóng.

Từ những mô hình mạnh mẽ hơn đến trí tuệ giá rẻ hơn:

Lộ trình kỹ thuật và luận điểm kinh doanh của MiniMax

Nhà sáng lập kiêm CEO của MiniMax, Junjie Yan, cho biết trong cuộc họp: "Điều mà MiniMax theo đuổi không phải là sự đánh đổi giữa trí tuệ và chi phí. Chỉ bằng cách giảm thiểu chi phí trên mỗi đơn vị trí tuệ, chúng ta mới có thể huấn luyện được trí tuệ ở cấp độ cao nhất; chỉ bằng cách giảm chi phí cung ứng trên mỗi đơn vị trí tuệ, trí tuệ cấp cao hơn mới có thể tiếp cận sản xuất và đời sống hàng ngày rộng rãi hơn."

Ông nhấn mạnh rằng điện toán là một ràng buộc đối với mọi công ty. "Giảm thiểu chi phí suy luận, tối đa hóa trí tuệ" để đạt được "Trí tuệ cho mọi người" là con đường kỹ thuật mà chúng tôi tuân thủ và là sứ mệnh ban đầu của chúng tôi với tư cách là những người sáng lập.

Vẫn còn dư địa đáng kể để cải thiện trí tuệ mô hình: Về mặt kỹ thuật, các mô hình vẫn đối mặt với thách thức trong lập kế hoạch dài hạn, sử dụng công cụ, xác minh kết quả, hiểu biết đa phương thức và tính ổn định trong các tác vụ chuyên môn. Bản thân chiều hướng Scaling (quy mô) đang mở rộng — ngoài Pre-training (tiền huấn luyện), Mid-training (huấn luyện trung gian), Post-training (hậu huấn luyện), học tăng cường, điện toán thời gian suy luận, dữ liệu tổng hợp, đánh giá và môi trường tác tử đều đang nổi lên như những hướng Scaling mới, với việc khám phá trong ngành vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Làn sóng ứng dụng quy mô lớn tiếp theo sau lập trình: Năng suất đa phương thức (quy trình làm việc hoàn chỉnh trong quảng cáo, trò chơi, thương mại điện tử, thiết kế và sản xuất nội dung — chuyển từ tạo lập sang hiểu, sửa đổi và phân phối cuối cùng), cũng như các tác vụ giá trị cao với các ràng buộc chuyên môn và vòng lặp phản hồi như an ninh mạng và thiết kế chip. Các mô hình kinh doanh cũng có thể tiến hóa từ định giá dựa trên token sang định giá dựa trên kết quả tác vụ và giá trị chuyên môn.

Khi năng lực mô hình, chi phí sử dụng và trải nghiệm sản phẩm vượt qua các ngưỡng nhất định, nhu cầu thực tế sẽ được giải phóng theo các bước nhảy vọt thay vì tăng trưởng tuyến tính đơn thuần.

Từ điện toán đến mô hình nền tảng:

MiniMax tiếp tục mở rộng các ranh giới Scaling

Là một trong hai công ty mô hình lớn độc lập đầu tiên tại Trung Quốc xây dựng cơ sở hạ tầng ổn định, quy mô dài hạn, cơ sở hạ tầng của MiniMax hiện có thể hỗ trợ độc lập các tác vụ huấn luyện lớn nhất của mình với ETTR (Tỷ lệ thời gian huấn luyện hiệu quả) đạt 97%. Dựa trên năng lực cơ sở hạ tầng toàn diện, vẫn còn ít nhất 3 lần dư địa để cải thiện quy mô hậu huấn luyện trên mỗi đơn vị hiệu quả vốn.

Dự trữ điện toán được xây dựng thông qua mạng lưới cung ứng tổng hợp kết hợp giữa các cụm lõi độc quyền, nguồn cung từ nhà cung cấp đám mây và quan hệ đối tác Token Factory. Cả M3 và H3 đều đang thúc đẩy việc thích ứng với chip nội địa; công ty sẽ sớm đưa các cụm điện toán nội địa quy mô lớn vào hoạt động để dần xử lý lưu lượng sản xuất thực tế.

M3.1 và M3 Pro đang tiến triển theo đúng kế hoạch. M3.1 xây dựng dựa trên M3 với việc tiền huấn luyện mở rộng và tiếp tục mở rộng hậu huấn luyện, được định vị là mô hình cho việc sử dụng đại trà, rộng rãi, với những cải tiến tập trung vào chất lượng hoàn thành tác vụ, tính ổn định, hiệu quả suy luận và khả năng tương thích với môi trường tác tử. M3 Pro sẽ mở rộng tham số lên khoảng 3T, tiếp tục mở rộng học tăng cường và huấn luyện tác vụ dài hạn trên một mô hình cơ sở lớn hơn, với khả năng tổng quát hóa mạnh mẽ hơn và trần trí tuệ cao hơn.

H3 xác nhận một con đường mới

Các mô hình ngôn ngữ đang định hình lại việc tạo lập hình ảnh

Không giống như hầu hết các công ty, MiniMax đã thiết kế các mô hình ngay từ đầu với các cân nhắc về đa phương thức gốc, tin rằng hiểu biết và tạo lập hình ảnh là những thành phần thiết yếu của năng suất. Tạo lập đa phương thức hiện là thị trường lớn thứ hai cho AGI sau lập trình.

H3 là một triển khai thực tế kết hợp các mô hình ngôn ngữ với tạo lập hình ảnh. Điều này vượt xa việc chỉ sử dụng các mô hình ngôn ngữ làm bộ mã hóa — quan trọng hơn, nó tận dụng các mô hình ngôn ngữ để nhận thức ngữ cảnh chi tiết, cho phép tạo lập dựa trên tham chiếu toàn diện với khả năng kiểm soát chính xác.

H3 đã phá vỡ mô hình mà các mô hình tiên tiến nhất chỉ thuộc về các công ty công nghệ lớn theo cách tiếp cận đóng. Kể từ khi H3 được phát hành mã nguồn mở cách đây ba tuần, nó đã được tải xuống hơn 24 triệu lần, tạo ra hơn 300 mô hình phái sinh công khai và trở thành một trong những mô hình được tải xuống nhiều nhất trên toàn cầu trong năm nay. Các dịch vụ trực tuyến chính thức cũng chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ về mức sử dụng.

H3 xác nhận hai điều: thứ nhất, năng lực mô hình ngôn ngữ có thể nâng cao hơn nữa trần của các mô hình tạo lập hình ảnh; thứ hai, các mô hình, sản phẩm và API mở có thể tạo thành một hệ sinh thái củng cố lẫn nhau thay vì triệt tiêu lẫn nhau. H3 đưa các mô hình ngôn ngữ vào quy trình sáng tạo, hiểu ngữ cảnh, tài liệu tham khảo và ý định của người dùng, với những cải tiến rõ rệt về tính nhất quán của chủ thể, sự tuân thủ hình ảnh tham chiếu, kiểm soát góc quay, phối hợp âm thanh và tinh chỉnh lặp đi lặp lại.

Nhìn xa hơn, MiniMax tin rằng các mô hình tương tự kết hợp giữa mô hình ngôn ngữ và tạo lập hình ảnh sẽ tiếp tục xuất hiện trong nhiều lĩnh vực tiên phong hơn. MiniMax tin rằng sự hợp nhất sâu sắc của đa phương thức với các mô hình ngôn ngữ sẽ trở thành một hướng đi quan trọng thúc đẩy bước nhảy vọt tiếp theo về trí tuệ.