Kỷ nguyên định giá ảo đã qua: Robot thông minh bắt đầu được đo lường bằng năng suất thực tế

< img id="wx_img" src="https://www.qbitai.com/wp-content/uploads/imgs/qbitai-logo-1.png" width="400" height="400">

03/08/2026 13:42:02 Nguồn: QbitAI

Sau WAIC, ngành công nghiệp trí tuệ hiện thân (Embodied AI) đã bước vào một giai đoạn trầm lắng đầy tinh tế.

Các video demo vẫn đang phủ sóng, tin tức gọi vốn vẫn liên tục phá kỷ lục — từ đầu năm đến nay, đã có hơn 200 thương vụ gọi vốn trong lĩnh vực này tại thị trường nội địa, và câu lạc bộ các công ty có định giá hàng chục tỷ nhân dân tệ đã mở rộng lên 13 thành viên.

Thế nhưng, những câu hỏi từ phía nhà đầu tư đã âm thầm thay đổi.

Trước đây họ hỏi: "Robot của bạn làm được gì?"

Bây giờ họ hỏi: "Robot của bạn làm việc bao nhiêu giờ mỗi ngày? Khách hàng có tái ký hợp đồng không? Khi nào thì khoản tiền đầu tư vào sẽ thu hồi được vốn?"

Một câu nhận định chính xác là: Công nghệ quyết định giá trị thực của doanh nghiệp. Sự ồn ào rồi sẽ qua đi, chỉ những doanh nghiệp có thể triển khai thực tế và bàn giao liên tục trong các kịch bản thực tế mới có thể trụ lại.

Giáo sư Dương Học (Yang Xue) từ Đại học Giao thông Thượng Hải có thể coi là người đưa ra lời chú giải cho nhận định này.

Vị học giả nghiên cứu lâu năm về mô hình đa phương thức lớn (Multimodal Large Models) và trí tuệ hiện thân này gần đây đã có thêm một danh phận mới: Nhà khoa học trưởng tại CooWa Tech.

Theo quan điểm của ông, bước ngoặt tiếp theo của trí tuệ hiện thân không phải là các mô hình ngôn ngữ lớn hơn, mà là khả năng hiểu thế giới vật lý của mô hình;

Và nơi duy nhất để kiểm chứng khả năng này chính là các hiện trường triển khai trong thế giới thực.

Vậy câu hỏi đặt ra là: Nếu sự phân hóa đã bắt đầu, đâu là đáp án chuẩn để nộp bài?

Để trả lời câu hỏi đó, trước hết cần phải làm rõ ba vấn đề:

Định giá cao trong giai đoạn Demo đến từ đâu? Ngành công nghiệp sẽ phân hóa theo lộ trình nào? Dưới tiêu chuẩn mới, doanh nghiệp như thế nào mới có thể "nộp bài" thành công?

Định giá cao trong giai đoạn Demo đến từ đâu?

Để hiểu được sự phân hóa sắp tới, trước hết phải hiểu tính hợp lý của bong bóng.

Quay ngược thời gian về hai năm trước, bàn đàm phán gọi vốn của ngành trí tuệ hiện thân có phần khá "ảo diệu".

Theo đánh giá của nhiều phương tiện truyền thông về làn sóng đó, giai đoạn 2024-2025 đã chứng kiến một hiện tượng kỳ lạ trong ngành robot hình người: "Định giá dựa trên PPT, định giá dựa trên Demo".

Tại sao một đoạn video trình diễn lại từng có giá trị hàng tỷ nhân dân tệ?

Bởi vì trong một ngành mà các mô hình kỹ thuật chưa hội tụ, cái mà vốn đầu tư đưa ra không bao giờ là "giá hiện tại", mà là "giá trần".

VLA, mô hình thế giới (World Model), end-to-end (đầu cuối), không ai dám chắc chắn lộ trình nào sẽ dẫn đến bộ não trí tuệ hiện thân tổng quát.

Lộ trình chưa hội tụ đồng nghĩa với việc mỗi công ty hàng đầu đều có khả năng là người nắm giữ mô hình cuối cùng, vì vậy định giá đương nhiên sẽ hướng tới mức trần.

Đây không phải là do nhà đầu tư không hiểu.

Trong phép tính của thị trường sơ cấp, tổn thất khi đầu tư sai 100 công ty là hữu hạn, nhưng tổn thất khi bỏ lỡ công ty "đúng" là vô hạn.

Vốn đầu tư mua tấm vé vào cửa cho một mô hình, chứ không phải mua báo cáo tài chính của một công ty cụ thể.

Nhưng giữa Demo và công nghiệp là một hố sâu ngăn cách. Demo thể hiện "giới hạn của khả năng" — hiệu suất tối ưu trong một lần thực hiện;

Còn công nghiệp yêu cầu "giá trị trung bình của mười nghìn lần" — ổn định, có thể sao chép và tính toán được lợi nhuận.

Giữa hai thứ đó là cả một vùng trắng về độ tin cậy, chi phí, bàn giao và vận hành bảo trì.

Và hiện tại, điểm uốn của sự chuyển đổi mô hình đã xuất hiện.

Khi Demo không còn là thứ khan hiếm — hầu như công ty nào cũng có thể cắt ghép được một video ấn tượng — vốn đầu tư bắt đầu truy vấn về giá trị trung bình thay vì giới hạn tối đa.

Logic định giá theo đó chuyển từ trả tiền cho khả năng, sang trả tiền cho năng suất.

Sự chuyển đổi này chính là điểm khởi đầu đưa ngành công nghiệp bước vào giai đoạn phân hóa. Và sự phân hóa này sẽ diễn ra theo lộ trình nào thì không cần phải tưởng tượng từ hư không — các mô hình lớn (Large Models) vừa mới đi hết con đường này.

Trí tuệ hiện thân đang ở phân cảnh nào của mô hình lớn?

Trong một cuộc phỏng vấn, Dương Học đã đề cập đến một quan sát: Tại WAIC, nhiều công ty đều nói "robot của chúng tôi có thể làm việc", nhưng thực tế mọi người đang ở các giai đoạn khác nhau:

"Có bên hoàn thành một nhiệm vụ là coi như hữu dụng, có bên có thể làm việc liên tục, có bên đã sao chép quy mô, và có bên đã bắt đầu kiếm được tiền."

Câu nói này đã chỉ ra thực trạng của ngành: Cùng nằm trên một đường đua, nhưng đã phân hóa thành các tầng lớp khác nhau. Đây chính là con đường mà các mô hình lớn đã đi qua.

Nhìn lại chu kỳ hoàn chỉnh của các mô hình lớn, dòng thời gian gần như mang tính giáo khoa:

Đầu tiên là cuộc chiến trăm mô hình (War of the Hundred Models), toàn ngành cùng tiến lên;