Vì sao Unitree trở thành công ty robot hình người đầu tiên niêm yết trên sàn chứng khoán Trung Quốc?

Vào thứ Tư, Unitree Robotics đã chính thức niêm yết trên thị trường STAR Market của Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải với mã cổ phiếu 688836.SH. Cùng ngày, Hội nghị Robot Thế giới 2026 cũng đã khai mạc tại Bắc Kinh. Thời điểm này mang tính biểu tượng: robot hình người đang dần bước ra khỏi các phòng thí nghiệm và triển lãm để tiến vào giai đoạn tiếp theo của thị trường vốn và cạnh tranh thương mại.

Unitree định giá đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên thị trường STAR Market ở mức 150,80 RMB (22,41 USD) mỗi cổ phiếu, phát hành 40.446.434 cổ phiếu loại A mới và huy động tổng số tiền khoảng 6,099 tỷ RMB (910 triệu USD).

Tuy nhiên, Unitree không phải là công ty đặt cược vào robot hình người ngay từ đầu.

Năm 2016, nhà sáng lập Wang Xingxing rời phòng thí nghiệm đại học để khởi nghiệp. Vào thời điểm đó, thị trường robot bốn chân của Trung Quốc vẫn còn ở giai đoạn rất sơ khai. So với robot hình người, robot bốn chân tương đối dễ phát triển và thương mại hóa hơn về mặt thiết kế cơ khí, điều khiển chuyển động và các ứng dụng thực tế. Unitree đã chọn bắt đầu với robot bốn chân, ra mắt các dòng Go, A và B, sau đó dần mở rộng sang lĩnh vực nghiên cứu, giáo dục và kiểm tra công nghiệp.

Kinh nghiệm này đã mang lại cho Unitree một nền tảng sản phẩm và doanh thu sớm. Từ năm 2022 đến 2025, doanh thu từ mảng kinh doanh robot bốn chân đã tăng từ 92,82 triệu RMB (13,79 triệu USD) lên 698 triệu RMB (103,72 triệu USD). Trước khi robot hình người trở thành xu hướng lớn của ngành, Unitree đã xây dựng được nền tảng cho sự tăng trưởng thương mại.

Điều thực sự thay đổi quỹ đạo tăng trưởng của Unitree chính là robot hình người.

Năm 2023, doanh thu từ mảng kinh doanh robot hình người của Unitree chỉ đạt 2,96 triệu RMB (440.000 USD), chiếm chưa đầy 2% tổng doanh thu. Đến năm 2025, con số đó đã tăng vọt lên 868 triệu RMB (128,98 triệu USD), chiếm hơn 51% tổng doanh thu của công ty. Robot hình người đã chính thức trở thành động lực tăng trưởng chính của công ty.

Các sản phẩm như H1 và G1 cũng giúp Unitree chuyển mình từ một đơn vị trình diễn robot trở thành một công ty sản phẩm robot thực thụ. Trước đây, một con robot có thể đi hoặc chạy đã đủ để trở thành điểm nhấn tại một triển lãm. Nhưng khi ngành công nghiệp tiến tới thương mại hóa, những câu hỏi quan trọng hơn là liệu robot có thể được sản xuất đáng tin cậy, bán ổn định và tạo ra doanh thu bền vững hay không.

Unitree đã tiến khá nhanh trên mặt trận này.

Năm 2025, công ty đạt doanh thu 1,699 tỷ RMB (250 triệu USD) và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông đạt 278 triệu RMB (41,31 triệu USD). Trong thời điểm nhiều công ty robot hình người vẫn đang hoạt động thua lỗ, Unitree đã chứng minh được mức độ khả thi về mặt thương mại. Đó đã trở thành nền tảng quan trọng cho việc gia nhập thị trường vốn của công ty.

Đồng thời, đợt IPO của Unitree diễn ra vào một thời điểm quan trọng đối với ngành.

Năm 2026, ngành công nghiệp robot hình người đang ngày càng chuyển trọng tâm từ việc liệu có thể chế tạo được robot hay không sang việc liệu chúng có thể được đưa vào sử dụng thực tế hay không. Các nhà sản xuất ô tô, công ty robot và các doanh nghiệp AI đều đang thúc đẩy sản xuất hàng loạt và triển khai trong thế giới thực. Thị trường hiện đang chú ý nhiều hơn đến khả năng của sản phẩm, kiểm soát chi phí và khả năng mở rộng quy mô sản xuất và phân phối.

Việc niêm yết của một công ty robot với các sản phẩm, doanh thu và lợi nhuận thực tế cung cấp một điểm tham chiếu cụ thể cho các nhà đầu tư đang cố gắng tìm hiểu ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng này.

Nhưng việc lên sàn không có nghĩa là Unitree đã thắng trong vòng cạnh tranh tiếp theo. Đối với Unitree, thách thức lớn nhất phía trước có lẽ không phải là bán được nhiều robot hơn, mà là làm cho chúng thông minh hơn.

Trong thập kỷ qua, thế mạnh của Unitree chủ yếu tập trung vào thiết kế cơ khí, động cơ, điều khiển chuyển động và phần cứng robot. Nhưng khi robot hình người bước vào giai đoạn triển khai thương mại, chỉ riêng phần cứng có thể là chưa đủ để tạo ra lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Suy cho cùng, robot cần hiểu thế giới thực, đưa ra quyết định dựa trên môi trường xung quanh và thực hiện các nhiệm vụ không được lập trình sẵn một cách rõ ràng. Do đó, cuộc cạnh tranh đang vượt ra ngoài cơ thể của robot và ngày càng hướng tới "bộ não" của chúng.

Sau đợt IPO, Unitree cũng dự kiến sẽ tăng cường đầu tư vào các lĩnh vực như mô hình nền tảng AI hiện thân (embodied AI). Đối với một công ty khởi đầu từ phòng thí nghiệm đại học, việc lên sàn đánh dấu sự hoàn thành của một giai đoạn hơn là kết thúc của hành trình.

Trong thập kỷ qua, Unitree đã chứng minh rằng họ có thể chế tạo robot, bán chúng và tạo ra doanh thu đáng kể ở quy mô lớn. Câu hỏi tiếp theo đơn giản hơn: Liệu họ có thể biến lợi thế phần cứng của mình thành năng lực AI và duy trì khả năng cạnh tranh trong giai đoạn tiếp theo của AI hiện thân hay không?

Điều đó cuối cùng có thể quan trọng hơn việc chỉ đơn thuần trở thành công ty robot hình người đầu tiên niêm yết trên thị trường cổ phiếu A của Trung Quốc.

Jessie Wu là phóng viên công nghệ làm việc tại Thượng Hải. Cô đưa tin về điện tử tiêu dùng, chất bán dẫn và ngành công nghiệp trò chơi cho TechNode. Kết nối với cô qua email: [email protected]. Xem thêm các bài viết của Jessie Wu.