CITIC Securities: 8 góc nhìn vĩ mô khẳng định tiềm năng tăng trưởng dài hạn của chứng khoán A-share

2026-07-28 08:20 Chia sẻ tới

Gần đây, thị trường trái phiếu cuối cùng đã thoát khỏi trạng thái "ba thấp" kéo dài – thanh khoản thấp, biến động thấp và tương quan thấp giữa cổ phiếu và trái phiếu, để mở ra một hướng đi mới: trái phiếu kỳ hạn siêu dài mạnh lên rõ rệt. Vào ngày 27 tháng 7, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm chủ lực đã có lúc tăng lên mức 115,18 nhân dân tệ trong phiên, thiết lập mức cao mới trong gần 8 tháng qua. Nhiều tổ chức cho rằng, đợt bứt phá của trái phiếu siêu dài lần này vừa là kết quả của động lực tích lũy từ giai đoạn biến động thấp trước đó, vừa liên quan đến các yếu tố như nền tảng kinh tế còn yếu, kỳ vọng tái lạm phát liên tục không thành hiện thực, sự hỗ trợ thanh khoản từ Ngân hàng Trung ương, cũng như việc các tổ chức định giá lại mức chênh lệch lợi suất kỳ hạn siêu dài. Tuy nhiên, trong bối cảnh thời gian đáo hạn (duration) của các quỹ đang ở mức cao và áp lực cung trái phiếu chính phủ vẫn chưa hoàn toàn lộ diện, diễn biến thị trường tiếp theo có duy trì được hay không vẫn phụ thuộc vào việc liệu các nhà đầu tư phân bổ tài sản dài hạn có thể tiếp nối đà tăng từ các nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn hay không. (Shanghai Securities News)

16 phút trước