SoftBank huy động kỷ lục 11,1 tỷ USD qua trái phiếu để rót vốn vào OpenAI

IT ngày 24 tháng 9 đưa tin, theo Reuters, SoftBank Group đã phát hành tổng cộng 11,1 tỷ USD trái phiếu bằng đồng USD và Euro (Ghi chú của IT: tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 74,621 tỷ Nhân dân tệ), thiết lập kỷ lục phát hành trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao lớn nhất từ trước đến nay trên toàn cầu. Là một tập đoàn đầu tư công nghệ, SoftBank đang tìm cách huy động vốn quy mô lớn để tài trợ cho các khoản đầu tư khổng lồ vào OpenAI.

Thương vụ này là ví dụ mới nhất cho thấy làn sóng vay nợ của các doanh nghiệp được thúc đẩy bởi đầu tư AI trong năm nay. Các tập đoàn công nghệ lớn như Amazon và Alphabet cũng đã thực hiện các đợt phát hành trái phiếu với quy mô khổng lồ trong năm nay.

Ngay trong tháng này, SoftBank cũng đã phát hành 1 nghìn tỷ Yên trái phiếu (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 42,51 tỷ Nhân dân tệ) cho các nhà đầu tư cá nhân. Đợt huy động vốn này có thể khiến thị trường xem xét kỹ lưỡng hơn về tình hình tài chính của SoftBank. Nếu niềm tin của thị trường vào OpenAI cũng như toàn bộ ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo suy giảm đáng kể, tình hình tài chính của SoftBank có thể đối mặt với áp lực lớn hơn.

Dưới sự lãnh đạo của Masayoshi Son, SoftBank đã liên tục thực hiện các khoản đầu tư lớn trong những năm gần đây. Masayoshi Son nổi tiếng với hàng loạt vụ đặt cược táo bạo trong sự nghiệp, và hiện đang hy vọng đưa doanh nghiệp Nhật Bản này trở thành nhà đầu tư chiếm ưu thế trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. SoftBank hiện đã cam kết rót 64,6 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 434,284 tỷ Nhân dân tệ) vào nhà phát triển ChatGPT này, và dự kiến đến tuần tới, tỷ lệ sở hữu cổ phần của họ sẽ đạt khoảng 13%.

Đồng thời, SoftBank cũng đã chi 5,4 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 36,302 tỷ Nhân dân tệ) để mua lại mảng kinh doanh robot của ABB, và 3,1 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 20,84 tỷ Nhân dân tệ) để mua lại công ty đầu tư trung tâm dữ liệu DigitalBridge.

Quy mô khổng lồ của các khoản đầu tư liên quan đến AI của SoftBank, cùng với số vốn huy động cho các khoản đầu tư này, đã đẩy lợi suất trái phiếu mà thị trường yêu cầu SoftBank phải trả lên cao. SoftBank từ lâu đã là nhà phát hành trái phiếu lợi suất cao, và chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ của họ gần đây cũng tăng lên đáng kể.

"Nhu cầu đăng ký mua từ thị trường khiến tôi khá ngạc nhiên," Satoru Aoyama, Giám đốc cấp cao tại Fitch Ratings cho biết.

Ông chỉ ra rằng, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (Hyperscaler) của Mỹ vẫn luôn huy động vốn thông qua nợ, nhưng các doanh nghiệp này có xếp hạng tín nhiệm cao. "Ngày nay, việc phát hành nợ được thúc đẩy bởi AI đã thâm nhập quy mô lớn vào thị trường trái phiếu lợi suất cao."

Theo dữ liệu từ London Stock Exchange Group (LSEG), quy mô phát hành trái phiếu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn trong năm nay đã tăng hơn gấp đôi, vượt quá 200 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 1,34 nghìn tỷ Nhân dân tệ). Các nhà phân tích dự đoán sẽ còn nhiều đợt huy động vốn liên quan xuất hiện trong năm nay.

Tuy nhiên, quy mô vay nợ khổng lồ như vậy cũng trở thành một trong những yếu tố gây áp lực lên chi phí huy động vốn toàn cầu. Khi sự cạnh tranh giành nguồn vốn giữa các doanh nghiệp ngày càng gay gắt, chi phí vay mượn toàn cầu đã tăng mạnh trong những tuần gần đây.

Theo hồ sơ mà SoftBank đệ trình, công ty đã phát hành 3 đợt trái phiếu cao cấp bằng đồng USD, trong đó trái phiếu trị giá 1 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 6,723 tỷ Nhân dân tệ) có kỳ hạn 3,5 năm, 4,5 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 30,252 tỷ Nhân dân tệ) có kỳ hạn 5,5 năm, và 4,5 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 30,252 tỷ Nhân dân tệ) còn lại có kỳ hạn 7,5 năm, với lãi suất danh nghĩa tương ứng là 8,625%, 9,25% và 9,75%.

Ngoài ra, SoftBank cũng phát hành hai đợt trái phiếu cao cấp bằng đồng Euro, mỗi đợt trị giá 500 triệu Euro (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 3,829 tỷ Nhân dân tệ), với kỳ hạn lần lượt là 4 năm và 6 năm, lợi suất tương ứng là 7,125% và 8%.

Để so sánh, các đợt trái phiếu cao cấp bằng đồng USD và Euro trị giá 7,3 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 49,075 tỷ Nhân dân tệ) mà SoftBank phát hành vào tháng 6 năm 2021 chỉ có biên độ lợi suất từ 2,125% đến 5,25%.

Tương tự như SoftBank, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn năm nay cũng bắt đầu mở rộng các kênh huy động vốn ngoài thị trường trái phiếu bằng đồng USD. Do nhu cầu vốn khổng lồ, các doanh nghiệp này ngày càng thâm nhập vào các thị trường trái phiếu bằng các loại tiền tệ khác như Euro để đa dạng hóa nguồn vốn.

Nhu cầu huy động vốn tiếp tục leo thang

Dữ liệu của LSEG cho thấy, đợt phát hành trái phiếu lần này đã thiết lập kỷ lục phát hành trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao lớn nhất từ trước đến nay trên toàn cầu, vượt qua đợt phát hành trái phiếu trị giá 10,9 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 73,277 tỷ Nhân dân tệ) của công ty viễn thông Pháp Numericable Group vào năm 2014.

Kể từ năm 2026, SoftBank đã phát hành 14,6 tỷ USD (tỷ giá hiện tại tương đương khoảng 98,151 tỷ Nhân dân tệ) trái phiếu lợi suất cao, chiếm 63,4% quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp lợi suất cao tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương và Nhật Bản.

Để thực hiện các cam kết đầu tư, SoftBank cũng đã bán bớt một phần tài sản và sử dụng cổ phần nắm giữ tại công ty thiết kế chip Arm và OpenAI làm tài sản thế chấp để vay vốn.

SoftBank ban đầu hy vọng sẽ huy động được số vốn lớn thông qua việc niêm yết OpenAI và công ty con phát triển trung tâm dữ liệu SB Energy, nhưng kế hoạch này gần đây đã gặp trở ngại. Cả hai công ty ban đầu dự kiến khởi động IPO sớm nhất vào tháng này, nhưng gần đây đều đã hoãn kế hoạch niêm yết.

"Với mức độ tập trung tài sản ngày càng cao và dòng tiền chịu áp lực đáng kể, rủi ro đối với tình trạng tín dụng của SoftBank đã khá rõ ràng và đang tiếp tục gia tăng," Mark Chapman, người đứng đầu bộ phận viễn thông và truyền thông tại CreditSights, viết trong một báo cáo.

Ông tính toán rằng, theo mức định giá hiện tại, các tài sản Arm và OpenAI mà SoftBank nắm giữ chiếm tổng cộng 3/4 giá trị tài sản của tập đoàn.

Đồng thời, chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ cho các khoản nợ của SoftBank cũng tăng mạnh. Tuần này, chênh lệch hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm của SoftBank đã vượt quá 400 điểm cơ bản, trong khi con số này vào tháng 6 năm nay chỉ khoảng 280 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, Makiko Yoshimura, nhà phân tích tại S&P Global Ratings, cho biết trong một báo cáo rằng hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu Arm đã hỗ trợ chất lượng tín dụng của SoftBank, do đó việc OpenAI hoãn IPO hiện tại sẽ không gây ảnh hưởng tiêu cực ngay lập tức đến tình trạng tín dụng của SoftBank.

Chapman của CreditSights cho rằng, nếu OpenAI có thể hoàn tất IPO một cách "kịp thời và thành công", SoftBank có khả năng được nâng hạng tín nhiệm trong trung hạn.

Do Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo nghỉ lễ quốc khánh từ thứ Hai đến thứ Tư tuần này, cổ phiếu SoftBank đã tăng 0,6% khi giao dịch trở lại vào thứ Năm.